ПОБІЧНІ ЕФЕКТИ НЕТРАДЕЦІЙНОЇ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ В РОЗВИНЕНИХ КРАЇНАХ

Ключові слова: нетрадиційна грошово-кредитна політика, кількісне пом’якшення, нульова процентна ставка, комбіноване інфляційне таргетування.

Анотація

Стаття розкриває характерні риси посткризової моделі грошово-кредитної політики розвинених країн. На прикладі запровадження нестандартних заходів Банку Японії, Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку проводиться порівняльний аналіз змісту та наслідків нетрадиційної монетарної політики для економіки Японії, США та Єврозони. Виявлено фінансові, інституційні та соціально-психологічні побічні ефекти від тривалого використання нетрадиційної моделі політики.

Посилання

Bank of Japan (BOJ) (2014). Statement on Monetary Policy, September 4. [online] Available at: https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmsche_minu/ ...2014/g140904.pdf.

Buffie, E., Airaudo, M., Zanna, F. (2018). Inflation targeting and exchange rate management in less developed countries. Journal of International Money and Finance,81, 159-184.

Claessens, S., Stracca, L. (2016). International Dimensions of conventional and Unconventional Monetary Policy. Journal of International Money and Finance, 67, 1-7.

De Grauwe, P. (2011). Only a More Active ECB Can Solve the Euro Crisis. [online] Available at: http://www.ceps.eu/system/files/book/2011/ 08/CEPS%20PB%20No%20250%20PDG%20on%20the%20ECB.pdf
Dedola, L., Rivolta, G., Stracca, L. (2017). If the Fed Sneezes, Who Catches a Cold? Working Paper Series, 2050. [online] Available at:https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2050.en.pdf?bc8976421251cc13a084595cade810ef

European Central Bank (ECB) (2015). Economic Bulletin, 1. [online] Available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/ecbu/eb201501.en.pdf??00a7adc1efaee4d783a361c345c8a329

Evans, C., Fisher, J., Gourio, F., Krane, S. (2015). Risk Management for Monetary Policy Near the Zero Lower Bound.[online] Available at: https://www.chicagofed.org/~/media/publications/working-papers/2015/ wp 2015-03-pdf.pdf.

Federal Reserve Bank of New York (FRB) (2013). Domestic Open Markets Operations During 2012. [online] Available at: https://www.newyorkfed.org/ medialibrary/media/markets/omo/omo2012-xlsx.xlsx

Federal Open Market Committee (FOMC) (2017). FOMC issues addendum to the Policy Normalization Principles and Plans. [online] Available at: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetarv20170614c.htm

Gambetti, L., Musso. A. (2017). The Macroeconomic Impact of the ECB's Expanded Asset Purchase Programme (APP). Working Paper Series, 2075. [online] Available at: https://www.ecb.europa.eu//pub/pdf/scpwps/ecb.wp. 2075.en.pdf

Habermeier, K., Jacome, l., Mancini-Griffoli, T., etc. (2013). Unconventional Monetary Policies  Recent Experience and Prospects. [online] Available at: https://www.imf.org/external/np/pp/eng/2013/041813a.pdf

International Monetary Fund (IMF), (2017). World Economic Outlook Databases (WEO). [online] Available at: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ weo/2017/02/weodata/WEOOct2017all.xls

Kiley, M. (2018). Quantitative Easing and the «New Normal» in Monetary Policy. Finance and Economics Discussion Series. Federal Reserve Board, Washington, 004, 40.

Makarenko, M. I. (2012). Infljacijne tarhetuvannja i makroekonomična dynamika: postkryzovyj analiz [Inflation Targeting and macroeconomic dynamics: the post-crisis analysis]. Aktualni problemy ekonomiky, 11 (137), 73-79 (in Ukrainian).

Makarenko, M. I. (2014). Ryzyky postkryzovoji normalizaciji hrošovo-kredytnoji polityky [The Post-crisis Normalization Risks of Monetary Policy]. Problemy i perspektyvy rozvytku bankivsʹkoji systemy Ukrajiny, 40, 12-18 (in Ukrainian).

Moiseev, S. (2017). Odisseja infljacionnogotargetirovanija: k novym vyzovamdenezhno-kreditnoj politiki [The Odyssey of Inflation Targeting: To New Challenges of Monetary Policy]. Voprosy Jekonomiki, 10, 50-71 (in Russian).

Quint, D., Tristani, O. (2017). Liquidity Provision as a Monetary Policy Tool: the ECB’s Non-standard Measures After the Financial Crisis. Working Paper Series, 2113. [online] Available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/ pdf/scpwps/ecb.wp2113.en.pdf?04f6a2ff892cf05d807271db99abaac6

Ueda, K. (2009). Non-Traditional Monetary Polices: G7 Central Banks during 2007-2009 and the Bank of Japan during 1998-2006. [online] Available at: http://www.cirje.e.u-tokyo.ac.jp/research/dp/2009/2009cf692.pdf.

Vavra, D. (2015). Dosvid infljacijnoho tarhetuvannja: uroky dlja Ukrajiny [Experience of Inflation Targeting: Lessons for Ukraine]. Visnyk nacionalnoho banku Ukrajiny, 9, 40-57 (in Ukrainian).

World bank (2018). World Development Indicators. [online] Available at: http://databank.worldbank.org/data/download/WDI_excel.zip
Опубліковано
2019-03-11